等了3年了！2023年会有春季躁动吗？全球热资讯

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时间 :2023-01-11 20:26:10 来源 : 南方基金

下周末就 要过年了，还有市场机会吗 ？有些人也关注起了 春季躁动 ，今年会不会有呢？

(资料图)

今天就邀请了 何文欣 (南方基金首席宏观策略分析师) 跟大家梳理近几年的春季躁动。

过去几年的春季躁动

2017、2018、2019 ，这三年春季躁动较为明显。由于它连续出现了三次，大家都有些习以为常了。但过去的三年，较为明显的春季躁动是没有的。

2020年， 疫情出现了 ，由于是首次冲击，大家都有些不知所措，一年就这么过去了。

2021年， 春季躁动勉强表现了一点 ，虽然市场整体稍微震荡偏强，但如果当年能把握新能源崛起的机会，也是有着不错的收益的。

2022年， 在美联储加息、俄乌局势及疫情的冲击下 ，状态表现也不是很好。

图源：网络

2023年会有春季躁动吗？

我们可以从 流动性、市场风险偏好、基本面 三方面来分析。

流动性

投资者方面，我们知道节日大家都要消费，所以会倾向于在节前就把投资的钱换成现金；而节后大家返工，没消费完的钱又会流入。所以一般会有 “节前资金偏流出、节后资金偏流入” 的状态。如果基本面等没有巨大变化，市场在节前一般会相对偏弱， 更多是博弈性机会 。

北向资金方面，从2017年北向资金开放以来，每年的年初全球配置型资金对中国市场都会有再配置的流入，这两股资金也 构成了A股市场年初的躁动状态 。

银行业方面，年初银行对贷款投放积极性较高( 毕竟关乎当年员工考核业绩) ，这会带来资金量的充裕， 天量信贷也是支撑春季躁动流动性的重要因素 。

市场风险偏好

所谓辞旧迎新，大过年的，大家总会期待些好的，就像前面说的， 节后流动性会较好，大家会对未来预期乐观一些 。

基本面

现在已经确定了是在3月5日召开全国“两会”，大家会主要关注两个点，一是跟 普通百姓息息相关的 ，如教育医疗；二 是“两会”出的新政 ，如房地产方面。

未来可以关注哪些阶段？

有时春季躁动发生得晚，4、5月份才结束，有时发生得早，甚至早在上一年11、12月就结束了。

对于春季躁动，一般会有两条刺激信息。大家可以关注这两个阶段， 春节到“两会”期间、“两会”结束之后到政治局会议期间 。

春节返工后到“两会”召开前， 由于春节后流动性的改善、大家情绪的乐观，以及大家对“两会”的期待 ，这段时间的市场值得留意一下。

图源：网络

春季施工旺季到来 ，水泥、钢铁等与地产施工相关的周期性板块的调研数据会较多，市场也会有一定的炒作。这波炒作或也会在政治局会议中有所讨论，会议大概是在4月15日后的某一天。 (政治局会议每个月都召开，但是专门讨论经济工作的政治局会议一般是在季度完成之后的下一个月)

此外，我们知道一季报披露最晚期限是4月30日，而优秀学生总会先交卷。临近3月底，优秀的公司大概率会陆续披露一季报，而春节的消费数据大概率在3月底到4月初就会反映在消费上市公司业绩报表中， 偏消费类往往会有比较不错的表现机会 。

放平心态

整体来看，在4月份前，市场是相对友善的。而4月15日以后 (政治局会议) ，大家去总结一季度的数据，“开局良好”、“好于预期”往往会呈现出来，一旦呈现出来，市场买预期、卖事实。如果涨了差不多四个月，到那时往往就会遇到较大的压力。

前面提到的一季报，优秀公司会先披露，而当剩下的公司开始披露后，市场发现，业绩也不像前面 (政治局会议) 总结得那么好，这个时候就会修正预期。 所以一般春季躁动在进入4月15日到5月1日期间 ，再叠加“五一”也是一个节日，流动性要抽回，在那段期间，往往市场表现比较差。

（投资有风险，入市须谨慎）